La corrección de valores en el sector retail y logístico en España durante 2023, según CBRE
El sector inmobiliario en España ha experimentado una serie de correcciones significativas en la valoración de sus activos durante el año 2023, como resultado de un entorno macroeconómico inestable y diversos factores que han impactado en los precios. Según datos del índice CBRE, elaborado por el área de Valuation & Advisory Services de la consultora, las valoraciones de activos inmobiliarios, tanto en el sector retail como en el industrial, han sufrido ajustes notables a lo largo del año.
Corrección en el sector retail
En el ámbito del high street y los centros comerciales, las valoraciones de los activos del sector retail han mostrado una disminución del 5,12% durante el año 2023, con un descenso del 2,51% en el segundo semestre. Esta caída se refleja también en el volumen de inversión en el sector, que alcanzó los 1.200 millones de euros, representando una disminución del 70% en comparación con el año anterior, excluyendo las transacciones de sucursales bancarias que marcaron el año 2022.
A pesar de esta corrección, se ha observado una reducción de la vacancia en los locales comerciales, especialmente en high street, donde ha alcanzado niveles mínimos históricos del 3% en Madrid. Por otro lado, las ventas en los centros comerciales continúan siendo sólidas, registrando un aumento del 11,2% con respecto a las cifras de 2019. Sin embargo, las afluencias siguen por debajo de los niveles pre-pandemia, con una recuperación lenta del -3,5%.
Impacto en rentabilidades
Las rentabilidades prime han experimentado incrementos notables en diferentes segmentos del sector retail. En high street, se ha observado un aumento de 100 puntos básicos, mientras que en medianas independientes, centros comerciales y supermercados, las rentabilidades han aumentado entre 125 y 165 puntos básicos en comparación con junio de 2022. Estos cambios reflejan la volatilidad y los ajustes en el mercado inmobiliario durante el período analizado.
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Perspectivas para 2024
Fernando Fuente, presidente de CBRE Valuation & Advisory Services (VAS) en España, señala que se espera que durante la primera mitad de 2024 se realicen los últimos ajustes de valor capital para la mayoría de los activos inmobiliarios. No obstante, en la segunda parte del año se anticipa una esperada bajada de tipos de interés, lo que podría impulsar una recuperación de los mercados y estabilizar las valoraciones en el sector retail.
Sector industrial
En el sector industrial, los activos logísticos han experimentado una corrección en su valoración del 7,70% durante el año 2023, con una disminución del 3,87% en el segundo semestre. La rentabilidad también ha estado bajo presión, con un aumento de la prime yield del 5,35% al cierre de 2023, representando un incremento de 60 puntos básicos en comparación con finales de 2022.
En términos de demanda, el sector logístico español ha experimentado una contracción en la absorción de espacio, con una disminución del 27% en comparación con el año anterior. A pesar de esta corrección, se mantiene la esperanza de que la disminución de los tipos de interés contribuya a la estabilización del mercado en la segunda mitad del año.
En resumen, el año 2023 ha sido testigo de importantes ajustes en la valoración de activos inmobiliarios en España, tanto en el sector retail como en el industrial, como resultado de un entorno económico y financiero desafiante. Las perspectivas para 2024 sugieren la posibilidad de una recuperación gradual, especialmente en la segunda mitad del año, con la esperanza de una disminución de los tipos de interés y una mayor estabilidad en los mercados.
Fuente: AmericaRetail & Malls
