«Cencosud en los últimos 2 años ha tenido uno de los mejores desempeños del Retail en América Latina», es el tema que nos propone David Marcotte, SVP Cross-Industry/Cross-Border and Technology at Kantar Consulting.
Cencosud es una empresa minorista con holdings en cinco de los principales países de América Latina (Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia), Estados Unidos, China (con una oficina comercial) y Uruguay, donde cuenta con un Hub tecnológico, digital e innovador. Durante los últimos 2 años, la Junta Directiva de Cencosud ha sido encabezada por Heike Paulmann, quien asumió el cargo de Presidente en reemplazo de Horst Paulmann, reconocido como uno de los empresarios más exitosos de la industria minorista.
Su cartera incluye una variedad de negocios, como supermercados, que es el principal negocio de Cencosud, mejoramiento para el hogar, tiendas por departamento, centros comerciales y servicios financieros. A excepción del período de desorden social a fines de 2019 y 2020 en Chile, junto con la pandemia, la compañía ha tenido un crecimiento constante en todos los mercados.
Durante los últimos años, bajo el liderazgo de Heike Paulmann en la junta directiva de Cencosud, la compañía ha tenido un buen desempeño, con una recuperación satisfactoria de los precios de las acciones, alcanzando CLP 1,665.00, y una capitalización de mercado estable para una empresa latinoamericana. A pesar de los cambios que se están dando a nivel CEO en Cencosud, la ejecución a largo plazo de la estrategia corporativa por parte de la alta gerencia continúa teniendo éxito, con énfasis en la ejecución en cada canal y en cada país.
Nota: la tasa de cambio actual es de 865 pesos chilenos (CLP) por 1 dólar estadounidense (USD), lo que hace que los ingresos de este trimestre sean aproximadamente de 4.3 mil millones de dólares.
Con la publicación de los resultados del tercer trimestre de 2023, gran parte del éxito de Cencosud en los últimos años ha sido resultado de la consolidación de marcas y banners, mientras buscaban nuevas oportunidades de negocio. La debilidad esperada en las tiendas por departamento y mejoramiento para el hogar se ha ajustado a las desaceleraciones internacionales posteriores a la pandemia en esos canales, y en el caso de Cencosud, esto ha sido compensado por su estructura diversificada en el negocio de supermercados y una serie de innovaciones interesantes.
Los principales ganadores del retail en el mercado latinoamericano en su conjunto, han sido aquellos con los formatos híbridos de Cash & Carry en Brasil y Perú (llamados «atacado» en Brasil) y supermercados en todos los países, incluyendo el sorprendente desempeño de la marca estadounidense The Fresh Market. En todos los mercados, también ha aumentado la penetración de ventas en línea, en parte debido a la variedad de eventos de ventas tipo «Ciber” en varios países. Con su estrategia digital ha logrado invertir en un ecosistema de manera eficiente y eficaz, a diferencia de otros jugadores en América Latina que no han sido tan exitosos.
El continuo éxito de su oferta de Retail Media (Cencosud Media), ahora en un mercado excepcionalmente grande como el mercado brasileño, debería ser de gran interés. En los mercados de América del Norte y Europa, la capacidad de ejecutar efectivamente el negocio de Retail Media ha significado un aumento de hasta 200 puntos en el margen operativo, según lo manifestado por Kroger y Amazon en recientes comunicaciones con los inversores. En el caso de Cencosud, contar con grupos financieros y de marketing internos, junto con un sólido departamento de TI, ha significado que esta iniciativa rentable pueda ser ampliada rápidamente. Estar presente en cinco mercados brinda una serie de oportunidades para que los socios proveedores lleguen directamente de manera selectiva a un amplio grupo de consumidores.
La adición de The Fresh Market (TFM) sigue siendo de interés. En Estados Unidos, la adquisición de la compañía por parte de Cencosud, una empresa chilena desconocida, fue todo un misterio. El hecho de que Cencosud fuera una compañía compleja con más de $20 mil millones en ventas pasó desapercibido. Cabe destacar que desde entonces, The Fresh Market ha alcanzado $2 mil millones en ingresos anuales y está creciendo en un mercado desafiante que está dominado no solo por regionales muy grandes como Kroger y Ahold Delhaize, sino que también tienen éxito compitiendo en el mercado de alimentos naturales de alta gama, dominado por Whole Foods y Sprouts. Puede ser una sorpresa aún mayor que estas marcas y conceptos estén comenzando a migrar desde la filial estadounidense hacia otras partes de los holdings latinoamericanos. Cencosud ya ha realizado un importante compromiso con la cadena, con 90 remodelaciones y la intención declarada de abrir al menos una tienda por año en un futuro cercano.
La gestión del crédito es saludable para los beneficios y los pasivos a largo plazo, y el sector de bienes raíces comerciales se ha recuperado en toda la región.
Claramente existen preocupaciones tanto por el aumento en los gastos generales y administrativos debido a los incrementos en la compensación de los empleados como por los impuestos. Esto ha afectado a todos los minoristas en las Américas como una preocupación, pero estar en tantos mercados como Cencosud dificultará los ajustes y la gestión. Con la reciente elección de Javier Milei en Argentina, esto se ha vuelto aún más incierto para la planificación hasta 2024, ya que es muy probable que los impuestos y los costos laborales se vean afectados por los cambios en las políticas económicas y sociales.
De cara a 2024, se espera que la fortaleza continua de las inversiones de Cencosud en el canal de supermercados haga predecible el crecimiento, lo cual se refleja en la confianza de los inversores. Queda por ver cómo se recuperan las tiendas por departamento con las ventas de fin de año, pero esto se compensará con resultados de los negocios de bienes raíces comerciales y los servicios financieros. La búsqueda de un nuevo CEO será una prioridad clave.
