Por Gustavo Boruchowicz, presidente de Baker McKenzie en Latinoamérica
Una de las noticias más sonadas en el mundo de los negocios este año es la adquisición de Twitter por parte de Elon Musk, negociación que ha dado mucho de que hablar y que responde a una realidad común en todo el mundo. Se trata del aumento en fusiones y adquisiciones (M&A) de empresas en el sector de tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT). Nuestra región latinoamericana no es una excepción, pues la transformación digital está impulsando a compañías en las principales jurisdicciones a evaluar inversiones y M&A para desarrollar nuevas unidades de negocios.
Como lo contamos en Baker McKenzie con nuestro segundo reporte TMT Looking Ahead 2022, las M&A del sector a nivel global aumentaron 71% el año pasado comparado con 2020. El monto de las transacciones llegó a niveles récord, con un registro de US$1,1 billones, lo que significó 20% de todos los negocios de M&A. Según Transactional Track Record (TTR), en América Latina el volumen de M&A se incrementó 41% con 3.633 negocios, los cuales sumaron casi US$167.000 millones, que representaron 112% de crecimiento frente a 2020. En esta materia, se han consolidado como mercados líderes Brasil, México, Chile, Colombia, Argentina y Perú.
La tendencia seguirá en aumento en 2022. Una muestra fue el anuncio que hicieron Grupo Televisa y la cadena estadounidense Univisión Communications en abril. Esta última pagará casi US$5.000 millones en efectivo, capital y otras cuestiones comerciales. También en abril, Claro (América Móvil), Telefónica Brasil y Telecom Italia concretaron la adquisición de los activos del negocio móvil del Grupo Oi en Brasil por US$1.500 millones. Otro trato importante cerrado este año fue la compra de cuatro data centers de Entel en Chile por parte de la estadounidense Equinix por US$736 millones.
El fenómeno se explica en gran parte porque, a raíz de la pandemia, las empresas tradicionales latinoamericanas se dieron cuenta de la necesidad de acelerar sus procesos de transformación digital. Por ejemplo, si un laboratorio farmacéutico o un proveedor de servicios quiere sacar provecho de los avances en biotecnologías o implementar inteligencia artificial en sus operaciones, M&A se ha convertido en la mejor opción para lograrlo. En el informe 2021/2022 Digital Transformation & Cloud de Baker McKenzie, más de dos terceras partes de los encuestados aseguran que el año pasado obtuvieron al menos parte de las tecnologías necesarias para su transformación digital a través de una adquisición.
Estas tendencias no llegan libres de desafíos. Los cambios regulatorios en la mayoría de los países para responder a estos nuevos tipos de negocio, las modificaciones en las reglas tributarias y los riesgos para la privacidad y ciberseguridad son componentes a tener en cuenta. De especial atención para Latinoamérica es también el enfoque en propiedad intelectual. La habilidad para protegerla y comercializarla es fundamental para los negocios de M&A y para avanzar en componentes como la estructuración financiera, el debido proceso, las representaciones, las garantías y las estrategias de integración postadquisición. La mayor fortaleza de América Latina está en la producción y exportación de talento, por lo que las consideraciones en materia de propiedad intelectual deben ser una prioridad.
¿Qué se viene para los próximos años? Sin lugar a duda, el despliegue e integración de 5G en nuestros mercados, la conectividad de internet de las cosas (IoT), la nueva infraestructura tecnológica y la inteligencia artificial van a ser impulsadores de las operaciones de M&A de compañías en nuestra región y en el mundo. Esto lo tienen claro no solo los líderes empresariales sino los entes regulatorios, por lo que las estructuras legales y tributarias van a sufrir cambios que deberán ser tenidos en cuenta en los próximos años. También esperamos que haya un incremento en las SPAC y de-SPAC en el sector, un mecanismo que sirve para recaudar fondos en busca de adquirir una compañía y que del cual las firmas de TMT están siendo el objetivo más atractivo. El boom de las M&A tiene todavía mucho espacio por abrirse y la puja del hombre más rico del mundo por quedarse con Twitter es la prueba más vívida de esto.
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