«¿Hacia dónde se dirige Macy’s?», es el tema que nos propone Gwen Morrison, Global Retail Consultant and Author.
Esto no es una pregunta nueva, sino más bien una saga en curso con giros y vueltas. La icónica tienda por departamentos de Estados Unidos, conocida por su desfile anual de Acción de Gracias lleno de estrellas, definió un formato de compras aspiracional que se convirtió en el estándar en todo el mundo.
Sin embargo, más allá de la emblemática ubicación conocida como «Milagro en la calle 34», los formatos de los centros comerciales de Macy’s se volvieron monótonos e indistinguibles de la competencia, varios de los cuales ahora están en bancarrota (como Lord and Taylor).
Las recientes noticias sobre una oferta para comprar Macy’s y convertirla en una empresa privada pueden parecer otra oportunidad para darle nueva vida a un negocio bajo presión. Sin embargo, esto podría ser el comienzo del fin. La oferta de Arkhouse Management y Brigade Capital para adquirir Macy’s por 5.8 mil millones es vista por algunos analistas como una estrategia inmobiliaria. El portafolio de tiendas propiedad de Macy’s tiene un valor superior a los 6 millones, más que su capitalización bursátil actual.
Los recientes avances en el desempeño de Macy’s se atribuyen más a sus otras marcas comerciales, incluyendo Bloomingdales y Blue Mercury. Estas marcas añaden aún más valor para los inversores que desean romper con el modelo actual.
Esta no es una estrategia nueva. En 2005, el prodigio de los fondos de cobertura, Eddie Lampert, se involucró en el negocio minorista al orquestar la fusión de K-Mart y Sears. Afirmó que los activos inmobiliarios, no las ventas en tiendas comparables, deberían ser la métrica para la valoración del negocio minorista. Sin embargo, no pudo realizar esa visión. Las ventas continuaron cayendo año tras año y Lampert vendió los activos uno por uno. El legendario minorista se declaró en bancarrota en 2018.
La junta directiva de Macy’s ya ha visto esta película antes. Hace solo unos años, después de anunciar ganancias impresionantes, se desencadenó un drama en la sala de juntas impulsado por un inversionista activista. La propuesta parecía asombrosa: separar su negocio de comercio electrónico multimillonario de su negocio físico con 600 tiendas para liberar el «valor atrapado» de los accionistas. Esta demanda fue presentada en una carta a la junta directiva por Jana Partners en otoño de 2021, después de adquirir una participación desconocida en la empresa.
La idea de que Macy’s separe su negocio de comercio electrónico ilustra cómo los objetivos de los inversores pueden socavar la trayectoria de crecimiento de un minorista. La acción mostró cómo un miembro de la junta directiva presionaría por una reestructuración que pondría en peligro el éxito a corto y largo plazo de Macy’s.
Ya ha habido precedentes para esta maniobra. A principios de 2021, Hudson Bay Company, una empresa privada, dividió sus 40 tiendas Saks Fifth Avenue de su unidad en línea para formar dos negocios separados. Al hacerlo, vendió una participación minoritaria de $500 millones a un inversor privado, Insight Partners. El movimiento fue controvertido, aunque HBC insistió en que la experiencia de la marca Saks no cambiaría. Pero ¿cómo podría ser esto? Todo minorista prominente busca integrar la experiencia de compra en línea y en la tienda física.
Es probable que la junta directiva de Macy’s vuelva a trabajar con una firma de consultoría de gestión para evaluar todo esto. Este momento llega justo antes de la partida planeada de Jeff Gannette, quien ha estado al mando desde principios de 2017. El próximo CEO de Macy’s, Tony Spring, podría enfrentar incluso más desafíos de los que había previsto.
