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Chile: JPMorgan advierte de crecimiento “de baja calidad” para Cencosud

Chile: JPMorgan advierte de crecimiento “de baja calidad” para Cencosud

Noviembre 16, 2016

👤Periodista: Gabriela Burgos 🕔16.Nov 2016

 

Ayer los títulos del retailer cerraron en su menor nivel desde el 10 de agosto, tras retroceder 2,71%.

Un sólido crecimiento de sus ganancias proyecta JPMorgan para Cencosud, donde anticipa que las utilidades vendrían dadas por los márgenes defensivos de la compañía controlada por Horst Paulmann y por las ganancias no recurrentes ante la venta de activos. Sin embargo, el comentario del banco de inversión no se queda ahí. “Consideramos este crecimiento como de baja calidad y seguimos cautos sobre la apagada tendencia de la primera línea”, indicaron en un informe enfocado en el holding.

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Ayer el retailer fue una de las acciones más transadas de la Bolsa de Santiago, con $9.405 millones, las que terminaron en su menor nivel desde el 10 de agosto pasado tras retroceder un 2,71% hasta los $1.928.

Con miras a los resultados del tercer trimestre -que la firma podría reportar el próximo 22 de noviembre-, JPMorgan espera que “se atenúen las ventas comparables en todos los ámbitos, con los supermercados núcleo de Chile creciendo a un solo dígito, y de los más bajos, en medio de un entorno altamente competitivo. Brasil se mantiene en las sombras, con las ventas comparables lentamente alcanzando el punto de equilibrio a expensas de los márgenes, mientras que las mejoras secuenciales en otros segmentos del comercio minorista de Cencosud son demasiado pequeños para mover la aguja”, agrega.

En términos netos,  el banco pronostica que durante la segunda mitad de este año las ventas consolidadas de Cencosud caerán menos -aunque cerca- de 10%, cifra que se mantendría relativamente estable de ahí en adelante durante 2017. “Por el lado positivo, vemos mejoras en los gastos de la operación tras la reestructuración de 2015 para compensar las presiones de margen bruto”, señala.

En ese sentido, JPMorgan argumenta que siguen “cautelosos frente al tercer trimestre de 2016 a pesar de la naturaleza resistente del negocio de los supermercados mientras la relevante exposición de la compañía a mercados lentos como Brasil y Argentina deberían tener un impacto en el crecimiento de la línea”, dice el banco. Para el mercado local anticipa “que los principales supermercados chilenos expandirán las ventas comparables (SSS) a un ritmo estable de 3,0% año contra año, con una visión de alto nivel del segmento como estable, pero aún competitiva y promocional. Argentina no ha alcanzado un punto de inflexión”, señala.

Con todo, el banco elevó el precio objetivo del retailer desde los $2.200 a $2.370, con una recomendación neutral.

Fuente Pulso

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